行业报告 | 行业深度研
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通信设备
证券研究报告
2021 09 08
投资评级
行业评级
强于大市(维持评级)
上次评级
强于大市
作者
王奕红
SAC 执业证书编号:S1110517090004
wangyihong@tfzq.com
唐海清
SAC 执业证书编号:S1110517030002
tanghaiqing@tfzq.com
姜佳汛
SAC 执业证书编号:S1110519050001
jiangjiaxun@tfzq.com
林竑皓
SAC 执业证书编号:S1110520040001
linhonghao@tfzq.com
余芳沁
SAC 执业证书编号:S1110521080006
yufangqin@tfzq.com
资料来源:贝格数据
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5G+AI 时代万物互联&万物智能加速发
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线
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提速》 2020-03-06
行业走势图
全产业链布局,鸿蒙出世打造万物互联
1、未来是万物互联&万物智能黄金十年,市场空间可观
产业链发展成熟,硬件成本快速下降,赋能物联网快速成长。目前物联网产业链由端
到应用各层不断发展完善,硬件端成本下降,网络制式方面已可全面覆盖低、中、
速应用场景,网络基站数量快速增长,基础设施完善助力物联网快速成长。
物联网市场规模超万亿,未来仍存广阔市场空间。中国物联网市场规模已超过 2 万亿
元,同比增速持续维持在 20%以上。物联网市场规模的快速增长主要来源于:
1AIoT 科技大方向未来规模高速增预计 2022 AIoT 市场达到 7509 亿元,
2018 -2022 年复合增长率达到 30.5%
25G 基,物联网连接数持续快速增长。物联网连接数预计在 2019-2025 年将
21%CAGR 增长,同时产业物联网领域连接量将成为主要增长贡献。
3)物体数据开始产生交互属性,物联流量释放数据商业价值。物联网时代实现万
物互联,提供物体的流量,创造新的数据价值,新的商业模式和场景打开空间。
2、华为广泛布局物联网产业链,迎接物联网大时代。
华为在物联网产业链各层进行布局,形成了由底层芯片/操作系统到应用的广泛布局。
实现产业链全打通,各部分协同促进华为物联网业务的发展。
1物联网芯片多款芯片适用不同网络制式。业界首款 NB-IoT 芯片——Boudica
系列+Balong 5000 5G 物联网芯+WiFi 物联网芯片凌霄,卓越性能助力连接。
2物联网模组:携合作伙伴(美格、移远等)共同开发 LTE/5G/NB-IoT 通信模组。
3设备通信:HiLink 协议实现设备间互联互通,提升客户体验;升级 HarmonyOS
Connect 共建鸿蒙生态。
4)边缘:打造 IoT Edge 赋能边缘数据处理。
5)网络:全球基站设备商龙头,与生态伙伴共同构建网络生态链,使能连接
6)操作系统:形成了 LiteOS + HarmonyOS 的布局。LiteOS 赋能设备连接,开放
生态使能商业落地;鸿蒙 OS 是华为物联网布局重要一环,过分布式技术让一套系
统满足多种设备需求,助力多终端设备互联,打造鸿蒙生态,挖掘数据连接价值。
7平台OceanConnect 平台赋能连接管理与应用使能,覆盖垂直领域应用场景,
推动物联网的业务创新与商用实践。
3、探索行业应用,布局 AIoT 方向
1)公用事业领域推出 NB-IoT 智慧抄表解决方案,助力燃气(金卡智能合作)+
水务(三川智慧合作)数字化转型;智慧路灯解决方案(中国电信、泰华智慧)帮助
公共照明节省能耗、智能管理;智慧烟感方案(泛海三江)助力火灾防护。
2)智慧医疗医疗设备+物联网医疗布局,鸿蒙智联赋医疗设备远程(乐
心医疗、华为)监测健康状况,物联网医疗帮助医院进行智能化管理、改善服务。
3)智慧出行领域:深度布局车联网领域,推出 OceanConnect 车联网平台、鸿蒙
智联智慧出行解决方案(赛力斯)助力设备连接,打造车队管理/智慧交通解决方案。
4智慧家居:HiLink 平台升级鸿蒙智联助力智能家居互联,提升设备智能连接率,
挖掘数据价值(美的、中科创达等)鸿蒙推出,与地产商共同打造全屋智能。
5)工业互联网:助力化纤(三联虹普)/物流企业提高生产效率,实现智能制造。
6)进军 AIOT 华为开启 AIoT 新篇章,覆盖包括电力、交通、汽车等多个领域;
4、产业链(端、管、云)及相关标的:
端:1)传感器:数据抓手——汉威科技、四方光电、必创科技、海康威视、大华股
份等;2信芯片:带射频两大阵营,窝、WiFiLoRa 各放异彩——乐鑫科技、
翱捷科技、中兴通讯、华为/高通/MTK/展锐等;3)通信模组:联网基础枢纽——广
和通、移远通信、美格智能、有方科技、日海智能等;4终端:M2M 空间广阔
鸿泉物联、威胜信息、移为通信等。
管:无线传输为主,短距和长距各擅胜场——中兴通讯、三大运营商等
云:物联平台,应用层进行管理和分析的天地——涂鸦智能、思科等
应用:物联网商业的落地——金卡智能(智能燃气)三川智慧(智慧水务)四维图
新(高精地图、车联网)、乐心医疗(智慧医疗)、美的(智能家居)等
风险提示AIoT 市场发展不及预期、行业技术发展不及预期、上游芯片、模组等涨
价影响下游应用释放、上游硬件缺货、竞争激烈降价风险等。
-30%
-22%
-14%
-6%
2%
10%
18%
2020-09 2021-01 2021-05
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名称
2021-09-07
评级
2020A/E
2021E
2022E
2023E
2020A/E
2021E
2022E
2023E
300638.SZ
广和通
47.16
买入
0.69
1.09
1.45
1.85
68.35
43.27
32.52
25.49
603236.SH
移远通信
159.89
增持
1.30
2.53
3.95
5.84
122.99
63.20
40.48
27.38
688288.SH
鸿泉物联
37.14
买入
0.88
1.13
1.75
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32.87
21.22
14.62
300590.SZ
移为通信
26.70
增持
0.31
0.71
1.04
1.38
86.13
37.61
25.67
19.35
002139.SZ
拓邦股份
14.42
买入
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24.86
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14.57
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中兴通讯
33.84
买入
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36.78
22.41
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300007.SZ
汉威科技
25.26
买入
0.70
1.01
1.46
1.86
36.09
25.01
17.30
13.58
688100.SH
威胜信息
24.14
买入
0.55
0.72
0.93
1.19
43.89
33.53
25.96
20.29
002881.SZ
美格智能
29.90
增持
0.15
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29.90
20.20
688665.SH
四方光电
155.00
增持
1.21
2.30
3.59
5.28
128.10
67.39
43.18
29.36
300667.SZ
必创科技
25.45
增持
0.91
1.09
1.25
27.97
23.35
20.36
资料来源:wind,天风证券研究所,注:PE=收盘价/EPS
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内容目录
1. 5G+AIoT 科技新时代,未来物联网大有可为 .......................................................................... 8
1.1. 产业链基础设施建设完善,网络技术进步赋能物联网发展 ........................................... 8
1.1.1. 产业链逐渐成熟,端-应用不断丰富 ........................................................................... 8
1.1.2. 硬件设备价格下降提供物联网发展原始驱动力 ...................................................... 8
1.1.3. 网络技术发展,驱动物联网应用发展 ......................................................................... 8
1.2. 物联网万亿市场,空间广阔 ..................................................................................................... 11
1.3. 物联网黄金时代来临,数据价值凸显 ................................................................................... 13
2. 华为 IoT 产业深度布局,鸿蒙出世旨在万物互 ................................................................ 14
2.1. 芯片:覆盖多品类 IoT 芯片,力推 Boudica 系列赋能物联 .......................................... 15
2.1.1. 华为推出业界首款 NB-IoT 芯片,具有低功耗+开发门槛低+发优势 ...... 15
2.1.2. 推出 Balong 5000,开启 5G 互联时代 ..................................................................... 17
2.1.3. 覆盖 4G/WiFi IoT 芯片,推动智能互联 .................................................................... 17
2.2. 模组:赋能合作伙伴共同开发物联网模 .......................................................................... 18
2.3. 设备连接:HiLink 协议助力互联互通,鸿蒙智联共建鸿蒙生态 ................................ 20
2.4. 边缘:为实时物联网应用赋能 ................................................................................................. 22
2.5. 网络:NB-IoT 5G 建设主力军 ............................................................................................ 23
2.6. 操作系统:从轻量级 LiteOS 到鸿蒙系统 ............................................................................. 26
2.6.1. 轻量级 LiteOS 系统 ........................................................................................................... 26
2.6.2. 鸿蒙问世赋能设备连接交互,华为物联网布局重要一环 .................................. 28
2.6.2.1. 鸿蒙系统应用优势显著。.......................................................................................... 29
2.6.2.2. 构建生态圈,打造全场景智慧生活。 .................................................................. 33
2.6.2.3. 用户发展方面:力求快速跨越 16%生死线。 ..................................................... 35
2.6.3. 对比鸿蒙 OS 与其他操作系统的区别 ........................................................................ 36
2.7. 云平台:华为云平台助力设备接入与应用使能 ................................................................ 39
3. 索垂直行业应用,进军 AIoT ................................................................................................ 41
3.1. IoT 推动公用事业行业数字化转型,华为助力合作伙伴降本提质 .............................. 42
3.2. 医疗拥抱物联网,保障生命健康 ............................................................................................ 46
3.2.1. 赋能医疗设备行业,实时监控健康状 .................................................................. 46
3.2.2. 物联网助力医院智慧医疗 .............................................................................................. 48
3.3. 迈入智慧出行领域,赋能车联网/智慧交通 ........................................................................ 49
3.4. 智慧家居开启家庭智能互联时代 ............................................................................................ 59
3.4.1. 鸿蒙智联打造智能家居解决方案/全屋智能 ............................................................ 59
3.4.2. 携手合作伙伴,推动智能家居布局。 ....................................................................... 61
3.5. 工业互联网赋能工业企业实现智能制造 .............................................................................. 64
3.5.1. 工业数字化转型为既定发展趋势 ................................................................................ 65
3.5.2. 物联网应用于工业互联网,助力工业物物互联 .................................................... 65
3.5.3. 具体行业:助力化纤/物流等工业企业实现智慧生产制造 ................................ 66
3.6. 布局 AIoT,未来发展大方向 .................................................................................................... 67
4. 业链(端、管、云)及相关标的:..................................................................................... 68
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5. 风险提示 ....................................................................................................................................... 69
图表目录
1:物联网产业链不断丰 ..................................................................................................................... 8
2MCU 单价下降 ...................................................................................................................................... 8
3:物联网模组价格下降 .......................................................................................................................... 8
4:物联网通信不同场景覆盖 ................................................................................................................. 9
5NB-IoT 是规模物联主流技术 .......................................................................................................... 9
6:国内 NB-IoT 基站数量 ..................................................................................................................... 10
7:我国基站数量 ...................................................................................................................................... 10
85G 三大场景 ........................................................................................................................................ 11
95G 十大应用场景 ............................................................................................................................... 11
10IoT 与非 IoT 连接数 ........................................................................................................................ 12
11:中国物联网市场规模与增长率 ................................................................................................... 12
12AIoT 市场规模与结构(单位:亿元 .................................................................................... 13
13:互联网时代到物联网时代跃迁 ................................................................................................... 13
14:物联网改变连接方 ...................................................................................................................... 14
15:物联网潜在市场价 ...................................................................................................................... 14
16:华为物联网布局 ............................................................................................................................... 14
17:物联网功能分层 ............................................................................................................................... 15
18:华为推出首款 NB-IoT 芯片 ......................................................................................................... 15
19Boudica 芯片特性 ............................................................................................................................ 16
20:华为与台积电合作开发 ................................................................................................................. 16
21:巴龙 5000 芯片 ................................................................................................................................. 17
22:华为 Balong 711 套片 .................................................................................................................... 18
23:凌霄系列芯片.................................................................................................................................... 18
24:凌霄 IoT 性能出众 ........................................................................................................................... 18
25:美格智能 SLM790 模组 ................................................................................................................. 19
26:华为推出业界首款 5G 车载模组 ................................................................................................ 19
27:华为联合合作伙伴推出 5G 系列模组 ....................................................................................... 20
28:华为 HiLink 协议 .............................................................................................................................. 20
29:华为 HiLink 平台四大优势 ............................................................................................................ 21
30:华为 HiLink 生态 .............................................................................................................................. 21
31:华为 HiLink 升级 .............................................................................................................................. 21
32:数据量增多需要边缘计算 ............................................................................................................ 22
33:边缘计算保障可靠 ...................................................................................................................... 22
34IoT 边缘服务 ..................................................................................................................................... 23
35:全球基站设备商市场份额 ............................................................................................................ 23
36:华为 NB-IoT 解决方案 ................................................................................................................... 24
37:华为 NB-IoT 解决方案生态链合作伙伴 .................................................................................. 24
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38:华为 5G 无线网络规划解决方案 ................................................................................................ 25
395GtoB 生态圈启动 ........................................................................................................................... 25
40:华为 LiteOS ........................................................................................................................................ 26
41:华为 LiteOS 发展历程 .................................................................................................................... 26
42:华为 LiteOS 生态伙伴 .................................................................................................................... 27
43:华为 IoT+开源使能商业落地 ....................................................................................................... 27
44:华为 MobileCam 决方案 .......................................................................................................... 28
45:华为鸿蒙系统.................................................................................................................................... 28
46:华为鸿蒙历程.................................................................................................................................... 29
47:华为鸿蒙系统联接多设备 ............................................................................................................ 29
48:华为鸿蒙系统分布式架构 ............................................................................................................ 30
49HarmonyOS 分布式软总线 .......................................................................................................... 30
50HarmonyOS 分布式数据管理 ..................................................................................................... 30
51:分布式虚拟化.................................................................................................................................... 31
52:分布式任务调度 ............................................................................................................................... 31
53:华为鸿蒙系统实现模块化解耦 ................................................................................................... 31
54:华为鸿蒙微内核架 ...................................................................................................................... 32
55:华为方舟编译器实现多语音编译 .............................................................................................. 32
56:华为方舟编译器取 ART 虚拟机 ............................................................................................. 33
57:华为 1+8+N 战略 ............................................................................................................................ 33
58:华为鸿蒙合作伙伴 .......................................................................................................................... 34
59:华为全场景应用服务生态 ............................................................................................................ 34
60:华为开发者社区 ............................................................................................................................... 35
61:华为鸿蒙 OS 升级用户数量(万) ........................................................................................... 35
62:华为内存升级计划 .......................................................................................................................... 36
63:操作系统竞争格局 .......................................................................................................................... 36
64:鸿蒙内核子系统 ............................................................................................................................... 37
65:华为鸿蒙 OS 对比 iOS 与安卓系统 ........................................................................................... 38
66Google Fuchsia OS .......................................................................................................................... 38
67Google Fuchsia OS .......................................................................................................................... 39
68:华为 OceanConnect IoT 云服务功能架构 .............................................................................. 40
69:华为 OceanConnect 平台全球领先........................................................................................... 40
70:华为云 SIM 联接服务 ..................................................................................................................... 41
71:华为布局云端芯 ............................................................................................................................... 41
72:华为物联网垂直行业应用梳理 ................................................................................................... 42
73NB-IoT 赋能智慧抄表 .................................................................................................................... 42
74NB-IoT 智能燃气解决方案 ........................................................................................................... 43
75:智慧水务 IoT 解决方案 .................................................................................................................. 44
76:三川智慧物联网水 ...................................................................................................................... 44
77:智慧路灯比例提升 .......................................................................................................................... 45
78:华为 NB-IoT 智慧照明方案 ......................................................................................................... 45