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证券研究报告 Research Report
202195
华大九天IPO过会,中兴通讯持续中标服务器大单
信达通信·产业追踪(28
通信互联网行业首席分析师
S15005210100 02
+86 15510689144
jiangying@cindasc.com
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【周投资观点】:
1)坚定看好工业软件/工业互联网/智能制造黄金赛道,92日国内唯一一家具备模拟电路设计全流EDA
具的企业【华大九天】创业板IPO过会,国内EDA的政策环境与生态环境优渥,国产EDA企业迎快速发展窗口期,
重点关注EDA拟上市企业:【华大九天】、【概伦电子】、【广立微】核心标的;在“碳中和”背景下,企
业数智化转型势在必行,国内企业不断发力,PLCDCSMESCAX等工业软件上取得了重大突破,行业景气
度持续攀升,重点推荐:【宝信软件】等;
2)今年上半年,新建5G基站19万站,我们判断下半年将迎5G基站建站高峰,有望新建超44万站,同时在最
新移动和联通的服务器采购中,中兴持续获大单,下半【中兴通讯】望迎拐点,重点推荐:【中兴通讯】
3)华为向高质量纯软赛道聚焦,国内设备商份额有望重塑,重点关注【中兴通讯】、【紫光股份】、
【星网锐捷】等;智能网联汽车、物联网、工业互联网、云视频等为代表的5G应用为长期高景气度赛道,建
重点关注相关重点标的。
【产业动态&投资观点】:
【工业软件】华大九天冲击创业板IPO,国产EDA企业迎来发展的黄金时期,未来有望由模拟电EDA向数字电
EDA快速突破。92日华大九天上会,冲击创业板IPO,拟发型1.09亿股并募集25.51亿元资金。目前,全球
EDA行业格局或将松动,国内EDA的政策环境与生态环境优渥,国产EDA在当前已经具备模拟电路设计全流EDA
工具的基础上,未来有望进一步向模拟电路EDA工具突破,国产EDA有望迎来发展的黄金时期。重点关注拟上市
EDA企业:【华大九天】、【概伦电子】、【广立微】等。
【设备商】运营商服务器格局变化,中兴持续中标大单近日,中国移动和中国联通相继公布服务器集采招标
结果,或受缺芯影响与战略转移,华为频丢服务器大单,服务器市场格局将迎来重构,其中中兴通讯表现亮眼,
力夺两大标的。点推荐:【中兴通讯】。
核心观点
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5G应用】 831-92日,受疫情影响延期举行的2021世界5G大会在北京经开区亦创国际会展中心顺
开展,5融合应用成果丰硕。工信部部长肖亚庆会上公布5G建设最新成果,目前中国已经建设开通99.3万个
5G基站,覆盖全国所有地级市、95%以上的县区35%的乡镇;在终端数量上,中国5G终端连接数已近4亿,
其中5G手机终端超过3.92亿。大会展出了34家企业的620余件5G与各行业融合应用的解决方案及创新产品,
首次推出十大应用案例。从应用案例来看,目5G技术在各行业的融合应用正处于快速起步阶段,发展迅猛,
未来将实现从“样板间”到“商品房”的大规模推广和复制建议关注:各大应用赛道核心标的。
上周(8.30-9.3), 通信(申万)指数本周下跌6.420%,在TMT板块中排名第一,动态市
率为33.46,在TMT板块中市盈率排名第三。陆股通净流入方面,流入前五包括中国联通(6118万股)、雷科
防务(414万股)、海能达(330万股)、拓尔思(309万股)、星网锐捷(231万股);陆股通流出方面,
流出前五包括均胜电子(-1263万股)、中天科技(-704万股)、佳都科技(-591万股)、润和软件(-566
万股)、北信源-418万股)。
宝信软件、中兴通讯、紫光股份、哔哩哔哩、中控技术、容知日新、新易盛、广和通等。
IDC宝信软件、光环新网、奥飞数据、秦淮数据、万国数据、科华数据、英维克等);云计算
SAAS金山办公);设备商(中兴通讯紫光股份、星网锐捷等);光模块新易盛、中际旭创、光迅科技
天孚通信等);云通信视源股份亿联网络声网会畅通讯、梦网科技等);工业互联网/车联网/物联
宝信软件工业富联、中控技术、容知日新、怡合达、英威腾、维宏股份赛意信息能科股份、中兴
通讯虹软科技和而泰拓邦股份、涂鸦智能、广和通、华测导航、移远通信、美格智能、鸿泉物联、威
胜信息等);互联网腾讯控股美团、哔哔哩);军工通信/卫星互联网海格通信七一二上海
瀚讯、中国卫通等);运营商(中国移动、中国电信、中国联通等)等。
风险提示:5G建设不及预期、云计算发展不及预期、中美贸易摩擦、新冠疫情蔓延。
核心观点
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产业投资逻辑
产业行情与新闻
投资建议与风险提示
目录
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工业软件:华大九天冲击创业板IPO铸造国之重
华大九天是最优秀的本土EDA企业之一,具备模拟电路设计全流程EDA工具。92日华大九创业板IPO
过会拟发型1.09亿股并募集25.51亿元资金华大九天正式成立于2009前身是著名的国产
ICCAD软件——熊猫”软件,经历了十余年的发展,华大九天目前是国内唯一一家具备模拟电路设
计全流程EDA工具的企业,能够提供全球领先的全流程平板显示电路设计系统,并具备部分晶圆制造
EDA工具。近三年,华大九天的营收和净利润逐年增长2020年营收达4.15亿元、净利润达1.04亿元
,未来伴随着EDA行业景气度进一步提升,华大九天有望继续放量增长。
国产EDA企业迎来发展的黄金时期,我国目前已具备模拟EDA能力,未来有望向数字EDA快速突破。
随着设计工艺迭代传统EDA工艺代中享受的红利减EDA行业局或将松
;另内通过政策与贴的式推动EDA具发,国集成电路生态健全国产EDA
目前EDA
EDA工具,部分领先企业也开始在数字EDA工具上进行攻克;未来伴随着我国EDA行业的进一步发展,
有望在数字EDA方面取得突破,逐步通过核心技术构建国内EDA企业的技术壁垒,进一步增厚EDA工具
的价值量,国产EDA工具渗透率有望显著提升。
图:国内集成电路市场规模(亿元
资料来源:公司官网,信达证券研发中心
图:国内EDA市场规模(亿元
资料来源:Wind,信达证券研发中心
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2018 2019 2020
营业总收入 归属母公司股东的净利润